企业价值评估的方法
一、企业价值评估的主要方法
目前，国内外通用的企业价值评估方法主要有四种，分别是资产基础法、收益法、市场法和现金流折现法。这四种方法各有其理论依据、计算步骤和适用范围，具体如下：
（1）资产基础法
资产基础法是以企业所拥有的资产为基础，通过对各项资产负债进行评估，确定企业权益的价值。资产基础法的理论依据是劳动价值论，认为企业价值等于其生产要素的价值之和。资产基础法的计算步骤主要包括：确定评估对象和评估目的；选择合适的评估方法；收集和整理相关数据；对各项资产负债进行评估；考虑所得税影响；汇总计算企业权益价值。资产基础法的适用范围主要是非持续经营或停止经营的企业，或者以获取特定资产为目标的并购交易。
资产基础法的优点是计算过程较为简单明了，数据来源较为容易获取，结果较为客观稳定。资产基础法的缺点是忽略了企业未来收益的影响，不能反映企业内在价值和增长潜力，难以考虑无形资产和商誉等因素，容易低估或高估企业价值。
（2）收益法
收益法是以企业未来可实现的收益为基础，通过对未来收益进行预测和折现，确定企业现在的价值。收益法的理论依据是效用价值论，认为企业价值等于其未来收益的现值之和。收益法的计算步骤主要包括：确定评估对象和评估目的；选择合适的评估方法；收集和整理相关数据；对未来收益进行预测；确定合理的折现率；汇总计算企业现在价值。收益法的适用范围主要是持续经营或具有成长性的企业，或者以获取未来收益为目标的并购交易。
收益法的优点是能够反映企业未来发展前景和内在价值，更符合投资者对未来回报的期望，更能体现市场竞争力和风险水平。收益法的缺点是计算过程较为复杂繁琐，数据来源较为困难获取，结果较为主观不稳定。
（3）市场法
市场法是以市场上已发生的类似交易或者同类企业的市场价格为基础，通过对比分析，确定企业的相对价值。市场法的理论依据是供求关系，认为企业价值等于市场上愿意支付的价格。市场法的计算步骤主要包括：确定评估对象和评估目的；选择合适的评估方法；收集和整理相关数据；选择可比交易或可比公司；确定合理的价值比率；汇总计算企业相对价值。市场法的适用范围主要是市场活跃或有足够交易信息的企业，或者以参照市场价格为目标的并购交易。
市场法的优点是能够反映市场实际情况和交易意愿，更符合市场规律和效率，更能体现市场供求和时效性。市场法的缺点是受市场波动和信息不对称的影响，难以找到真正可比的交易或公司，难以考虑企业特殊性和差异性，容易受到非经济因素的干扰。
（4）现金流折现法
现金流折现法是以企业未来可实现的现金流为基础，通过对未来现金流进行预测和折现，确定企业现在的价值。现金流折现法的理论依据是时间价值，认为企业价值等于其未来现金流的现值之和。现金流折现法的计算步骤主要包括：确定评估对象和评估目的；选择合适的评估方法；收集和整理相关数据；对未来现金流进行预测；确定合理的折现率；汇总计算企业现在价值。现金流折现法的适用范围主要是具有稳定或可预测现金流的企业，或者以获取未来现金流为目标的并购交易。
现金流折现法的优点是能够反映企业真实的盈利能力和财务状况，更符合财务管理和投资分析的要求，更能体现资本成本和风险溢价。现金流折现法的缺点是计算过程较为复杂繁琐，数据来源较为困难获取，结果较为主观不稳定。
二、企业价值评估方法的比较与选择
从以上四种方法可以看出，它们各有优缺点和适用性，没有一种方法可以适用于所有情况。因此，在进行企业价值评估时，应该综合考虑评估的目的、各种价值评估方法的适用条件、被评估企业的特点及成本效率等因素，选择最适合被评估对象的方法。一般而言，可以遵循以下原则：
（1）以收益法为主导方法
收益法是在对持续经营的企业进行内在价值评估时最为客观和全面的方法，它能够反映企业未来发展前景和内在价值，更符合投资者对未来回报的期望，更能体现市场竞争力和风险水平。因此，在大多数情况下，应该以收益法为主导方法进行企业价值评估。
（2）以资产基础法为辅助方法
资产基础法是在对非持续经营或停止经营的企业进行清算价值评估时最为合理的方法，它能够反映企业实际拥有的资产价值，更符合清算者对资产回收的期望，更能体现资产的可变现性和时效性。因此，在特殊情况下，应该以资产基础法为辅助方法进行企业价值评估。
（3）以市场法为参考方法
市场法是在对市场活跃或有足够交易信息的企业进行相对价值评估时最为直观和有效的方法，它能够反映市场实际情况和交易意愿，更符合市场规律和效率，更能体现市场供求和时效性。因此，在有条件的情况下，应该以市场法为参考方法进行企业价值评估。
（4）以现金流折现法为补充方法
现金流折现法是在对具有稳定或可预测现金流的企业进行真实价值评估时最为科学和精确的方法，它能够反映企业真实的盈利能力和财务状况，更符合财务管理和投资分析的要求，更能体现资本成本和风险溢价。因此，在必要的情况下，应该以现金流折现法为补充方法进行企业价值评估。
三、企业价值评估方法的发展趋势
随着经济社会的发展和变化，企业价值评估方法也在不断地创新和完善。从国际上看，一些新兴的企业价值评估方法已经开始引起关注和应用，如经济增加值法、自由现金流法、实物期权法等。这些方法在传统方法的基础上，引入了一些新的概念和技术，如经济增加值、自由现金流、实物期权等，试图从不同的角度和层面，更准确地反映企业的真实价值和增长潜力。从国内看，一些特殊行业或领域的企业价值评估方法也在不断地探索和发展，如互联网企业、高科技企业、文化创意企业等。这些方法在借鉴国际经验的同时，也考虑了国情和行业特点，如互联网用户价值、高科技专利价值、文化创意版权价值等，试图从不同的维度和标准，更合理地评估这些具有特殊性和差异性的企业。
