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收益法是将企业未来的收益资本化或折现，未来收益现值之和即为企业价值。可以看出，在运用收益法时，折现方法的选择是关键。未来收益可以用会计利润、经济利润、现金流等表示，常用的折现模型有经济增加值模型、自由现金流折现模型、股权自由现金流折现模型、股利现金流折现模型等。

(1)经济增加值模型

经济增加值模型(简称 EVA 模型)，理论基础是剩余收益思想。运用 EVA 模型，首先计算企业未来的 EVA 值，再将 EVA 值折现，最后将初始投资资本与 EVA 现值相加，即得到企业价值。

(2)自由现金流折现模型

自由现金流折现模型(简称 FCFF 模型)，考虑了资金使用成本。应用 FCFF 模型，首先要预测企业未来的现金流，再将其折现，最后求现值之和，得到企业价值。

(3)股权自由现金流折现模型

股权自由现金流折现模型(简称 FCFE 模型)认为企业在支付费用，偿还利息，扣除资本性支出后，剩余现金流归股东所有，即为股权现金流。

(4)股利现金流折现模型

股利现金流折现模型(简称 DDM 模型)，认为企业价值即为未来股利折现之和。该模型适用于股利发放及股利政策较为稳定的企业。

市场法通过寻找与目标企业相似的上市公司或并购案例，将二者进行对比，从而得到估值结果。替代原理是市场法的理论前提，其主张在完全竞争市场中，类似的资产价值也相似。由于上市公司和公开案例的数据容易获取，因此常以二者作为比较对象，市场法估值模型可分为三大类：市盈率模型、市净率模型、市销率模型。

成本法以资产负债表为基础，因此也叫做资产基础法。成本法认为购买资产的价格约等于建造类似资产的成本。成本法主要有账面价值法、重置成本法、清算价值法。运用成本法，首先评估企业各项资产的价值总和，然后评估各项负债的价值总和，资产和负债价值之差即为企业的价值。

(1)实物期权的概念

期权本质是一种选择权，期权的持有者需要预先支付期权费(通常数额较小)，可在未来规定的时间，以确定价格购买或出售某项资产。期权持有者可以根据市场行情，执行或放弃交易权。因此，期权持有者享有权力而非负有义务。实物期权的提出者 Stewart Myers 把企业的项目看作实物期权，期权费即为前期投入的费用，项目未来的收益是期权价值，通过预估项目未来收益，企业选择执行或放弃期权。

实物期权关注点在于投资机会，其认为机会越不确定，获得的收益就越高。企业开展项目后，管理者可根据宏观政策、市场